Hatalmasat esett a héten a Circle (CRCL) részvényárfolyama, miután kiszivárogtak az amerikai CLARITY Act legújabb módosításai. A tervezet betiltaná a passzív stabilcoin-hozamokat, ami egyetlen nap alatt 5 milliárd dollárt törölt le az USDC kibocsátójának piaci értékéből, miközben a Coinbase üzleti modellje is veszélybe kerülhet.
Bár a kriptopiacon megszokottak a hirtelen mozgások, a Circle tőzsdei szereplése most igazi mélyrepülést mutatott: az árfolyam 20%-ot zuhant a hírek hatására. A pánikot egy olyan szabályozói tervezet váltotta ki, amely alapjaiban írhatja át a stabilcoinok használatát az Egyesült Államokban. Érdekes módon a piac reakciója talán túlzó volt a Circle-lel szemben, miközben az igazi vesztesek a közvetítők, például a tőzsdék lehetnek.
Vége a „semmittevésért” járó kamatoknak?
A zuhanás közvetlen kiváltója a CLARITY Act azon része, amely megtiltaná a passzív stabilcoin-hozamok kifizetését. Ez azt jelenti, hogy a felhasználók nem kaphatnának jutalmat pusztán azért, mert a tárcájukban tartanak egy dollárhoz kötött tokent. A szabályozás nemcsak a közvetlen kifizetéseket, hanem az „ekvivalens struktúrákat” is büntetné. Azonban fontos kiemelni: a Circle bevételeinek 95,5%-a a tartalékok kamatjövedelméből származik, nem pedig a lakossági kamatfizetésből.
A piac órák alatt árazta át a teljes stabilcoin-szektort, elmosva a különbséget a kibocsátók és a hozamot továbbadó forgalmazók között.
A Coinbase húzhatja a rövidebbet
Elemzők szerint a befektetők összekeverték a Circle-t a disztribútorokkal. Míg a Circle megtarthatja a kincstárjegyeken keresett profitot, addig az olyan platformok, mint a Coinbase, kénytelenek lesznek újragondolni stratégiájukat. A Coinbase jelenleg 3,5%-os hozamot kínál az USDC egyenlegekre, ami a jövőben illegálissá válhat vagy drasztikus átalakításra szorulhat.
- Az USDC forgalma a szabályozói bizonytalanság ellenére is nőtt, elérve a 81 milliárd dollárt 2026 márciusában.
- A Circle éves bevétele 2025-ben 2,7 milliárd dollárra ugrott, ami 64%-os növekedést jelent.
- A Cathie Wood-féle Ark Invest a mélyrepülést kihasználva 16,3 millió dollárért vásárolt be a Circle részvényeiből.
Mit jelent ez a befektetőknek?
A magyar kriptobefektetőknek érdemes figyelniük: a passzív „staking-szerű” stabilcoin hozamok kora az amerikai szabályozás hatására leáldozhat. Ugyanakkor az USDC alapvető mutatói – a határokon átnyúló fizetések és a kereskedelmi fedezetként való használat – továbbra is erősek. A jelenlegi árfolyamesés inkább egy szabályozói sokk, mintsem a technológia kudarca. Hosszú távon a tisztább szabályozás még erősítheti is a Circle pozícióját a kevésbé szabályozott versenytársakkal, például a Tetherrel szemben, amely épp most igyekszik „Big Four” könyvvizsgálóval tisztára mosni hírnevét.
Forrás: CryptoSlate