A világ nem várt csodát. A piacok 100%-os valószínűséggel számoltak arra, hogy a Federal Reserve nem nyúl a kamatokhoz — egy rutindöntés lett volna, szürke szerdai procedúra. Ehelyett a 2026. április 28–29-i FOMC-ülés egyenesen belépett a pénzügyi történelem könyvébe.
Négy disszidens. Egy búcsúzó trónörökös. Egy közel-keleti háború, amely felrobbantja a gazdasági kalkulációkat. És egy jegybankelnök, aki nem megy sehova.
Az első felvonás:
béke előtt vihar
A hét elején még semmi sem jelezte, hogy a történelem készül. A tőzsdék enyhén emelkedtek, a Magnificent Seven óriások negyedéves eredményeiket készültek bejelenteni. Mindenki azt várta, hogy Jerome Powell annyit mond: „tartjuk az irányt” — és ezzel véget ér 8 éves Fed-elnöki karrierje.
De az istenek másképp döntöttek.
Az iráni háború felszította az olajárat — a WTI hordónként 107 dolláros szintre ugrott. A Hormuz-szoros blokádja tovább feszítette a helyzetet. A márciusi CPI-adat — 3,3%-os éves infláció, a legmagasabb 2024 óta — pedig nem éppen kedvező hátszelet adott. A valódi bomba mégis a döntés pillanatában robbant.
A második felvonás:
a nagy hasadás
Amikor 18:00 órakor megjelent a Fed közleménye, a várt unalom helyett sokk fogadta a piacokat. A szavazat 8–4 lett — az 1992 óta legosztottabb Fed-döntés.
Stephen Miran kormányzó kamatvágást akart: szerinte a lassulás fontosabb, mint az energiárak hajtotta infláció. Ezzel szemben Beth Hammack (Cleveland), Neel Kashkari (Minneapolis) és Lorie Logan (Dallas) az ellenkező irányba húztak — a „lazítási irányultság” fenntartása szerintük súlyos hiba lett volna egy olyan környezetben, ahol az árak 3% fölé ragadtak.
„Nem az a kérdés, hogy mikor vágunk — hanem az, hogy egyáltalán szabad-e vágni.” — Brent Schutte, Northwestern Mutual
- Alapkamat: 3,50–3,75% — változatlan, harmadszor egymás után
- Szavazati arány: 8–4 — 1992 óta a legosztottabb döntés
- Infláció (CPI): 3,3% éves — 2024 május óta a legmagasabb
- WTI olajár: ~107 $/hordó — a Hormuz-blokád miatt
- Kamatvágás esélye 2026-ban: 86% szerint NEM (CME FedWatch)
A harmadik felvonás:
Powell utolsó tánca
14:30 órakor washingtoni idő szerint Jerome Powell kilépett a pulpitusra — utoljára Fed-elnökként. Nyolc évnyi pandémia, inflációs robbanás, rekordkamatok és politikai nyomás után.
Amit mondott, lefagyasztotta a termet:
„Egy ideig folytatni fogom a munkámat kormányzóként — az időtartam még meghatározandó.”
Powell nem megy el. Marad a Fed Kormányzói Testületének tagjaként, amíg a DOJ-nyomozás véglegesen le nem zárul. A következmény súlyos: Trump nem tölthet be újabb Fed-helyet, amíg Powell gubernátor marad. A 7 tagú testületre így mindössze három Trump-jelölt jut.
Utolsó sajtótájékoztatójának zárómondata a szokásos „viszontlátásra” helyett ennyi volt: „Önöket nem fogom látni legközelebb.”
A negyedik felvonás:
Warsh trónra lép
Miközben Powell búcsúzott, a Szenátus Bankügyi Bizottsága pártvonalon megszavazta: Kevin Warsh nominációja halad a teljes szenátusi szavazás felé. Az időpont: a május 11-i hét.
Warsh — Ben Bernanke egykori jobbkeze a 2008-as válságban — az 1951-es Fed-Kincstár Megállapodás újratárgyalását és a Fed 6,7 billió dolláros kötvényállományának csökkentését tűzte ki célul. A Wall Street stabilitást lát benne. Mások a politikai befolyás bejárati kapuját.
Mit jelent ez a befektetőknek?
A 2026-os kamatvágás esélye csupán 14% a CME FedWatch szerint. A piac egész évre befagyasztott kamatokra számít, az első vágást 2027-re tolva. Az olajár lesz a kulcsváltozó: ha a Hormuz-szoros nyitva marad és a konfliktus enyhül, az infláció teret adhat a lazításnak. Ha nem — a kamatok makacsul magasan maradnak.
Warsh érkezése kiszámíthatatlanságot visz a képletbe. Egy irányváltás a monetáris politikában hullámokat vethet minden eszközosztályban — a kriptopiacoktól a kötvényekig.
Történelmi párhuzam: Marriner Eccles, az egyetlen Fed-elnök, aki gubernátorként maradva adta át a stafétát, neve ma azon az épületen áll, amelynek felújítási botránya Powell távozását megakadályozza. A Fed székháza az Eccles Building. Powell benne marad.
Dióhéjban:
Powell marad, Warsh jön, az olajár az egekben. A Fed 1992 óta nem volt ennyire megosztott — a kamatvágás 86%-os valószínűséggel elmarad 2026-ban. Az iráni háború és a ragadós infláció szűk mozgásteret hagy a jegybanknak.
Források: CNBC – „Fed holds rates steady but with highest level of dissent since 1992″ (2026. ápr. 29.) | Kiplinger – „April Fed Meeting: Live Updates and Commentary” (2026. ápr. 27–29.) | Investopedia – „Federal Reserve’s April Meeting Starts Today” (2026. ápr. 28.) | Federal Reserve – FOMC Statement, 2026. ápr. 29. | CME Group FedWatch Tool
Ha kriptokereskedésbe kezdenél, de nem tudod melyik tőzsdét válaszd, nézd meg az általunk letesztelt és ajánlott biztonságos tőzsdéket.